气温骤变，聚丙烯进入“寒冬”？

2021年第四季度即将过半，聚丙烯市场表现不温不火，主流行情又恢复到徘徊状态。以中国塑料城拉丝、共聚、透明、纤维产品为例，经过第三季度的“厚积薄发”，进入四季度后，市场再次呈现出“无力感”，主要是PP期货主力深度调整，拖累现货市场操作信心；石化控库轮番下调出厂报价，成本面支撑作用松动明显；以及下游限电下开工不佳、对高价资源抵触的情况下，市场出货备感压力。截止目前，分别较季初下跌1400元/吨，400元/吨，1000元/吨及1250元/吨。

年前行情是否还有反转机会，又将如何应对存在的“隐患”？

一、暂停有序电用措施，供需可望恢复到正常水平

10月份以来暂无新增产能释放，石化方面总体库存控制尚可，除国庆后库存累积偏高外，平均维持在76万吨左右，环比、同比均仅小升7%左右。前期能耗双控政策下，部分煤化工有降负、开单限量等情况，这有效地缓解供应端给PP带来的冲击。不过，根据各地电力供需实际情况，将陆续暂停有序电用措施，其中浙江省已于11月8日起暂停有序用电方案，这一方面表明省内的石化开工率将恢复到正常水平，但另一方面也利于下游的资源消耗能力。

二、期货还将展现出了不小的助推效果

主力合约在9月底登上年内最高位，随后一路缓慢下行，目前处于横盘状态，现货行情尾随其后由上往下，不过考虑到成本方面的支撑，现货总体跌幅要小于期货。后期来看，期货还将展现出了不小的助推效果，对现货报盘的走势指引不容忽视。

三、石化检修力度弱于往常，总体开工负荷将提升

近期石化企业检修力度不大，除中海壳牌一线、福建联合老装置计划50天左右外，其余独山子新一、二线，延长延安能化等均是短暂小修，加之部分前期停车装置陆续开车，整体看总体开工负荷略有提升。

综上所述，现阶段现货行情虽有调整要求，但大幅下挫的可能性并不强，主要是上游方面支撑偏强，无论是原油，还是单体/外盘，均处于较高的价位。此外考虑到下游恢复用电后的刚需，预计年内总体将以盘整的态势为主。