当库存持续攀升铝市反弹受限

库存持续攀升 铝市反弹受限

市场回顾：

周一伦敦金属市场在美国经济数据好于预期的提振下走出反弹行情，虽然基本面疲软依旧，但技术性因素和其他外部因素引领了基本金属的反弹，期铝受累于库存增加7175吨，总存量至吨，期铝收涨40美元，收于1390美元，全球靠前大铝生产商俄罗斯RUSAL公司预计今年铝市场将有大量过剩，今年全球铝需求将减少近四分之一；周二中国需求强劲，美元走软及美国房屋销售数据好于预期的推动下，基本金属再次走高，期铝盘中一度涨至两周高点，收高15美元至1科研人员通过对材料的设计、合成、改性和加工使得其降解性能可根据不同的利用需求进行调控405美元，同时LME铝库存增加28300吨，至创记录的约284万吨，库存的增加限制了期铝的涨幅，分析师表示，期铝的走高只是暂时的，下行趋势尚未打破；周三中国国储局收储100万吨铜的消息大大提振了市场的人气，加之LME铝库存自11月6日来首次下降，期铝收高34美元至1439美元，盘中高点在1449美元，为两周以来的较高，但期铝在1500美元处仍面临阻力；周四美国糟糕经济数据的出炉拖累了金属市场，但UC但是市场上疲劳实验机品牌厂家众多 RUSAL公司称，其计划在09年继续削减产量，将铝产量缩减11％，约吨，并将氧化铝产量下调30％，还计划裁员5％，以应对全球经济危机，该消息令期铝获得支撑，小幅收跌6美元至1433美元；周五LME金属市场无睹美国惨不忍睹的经济数据，受空头回补的影响继续反弹，期铝上涨至三周高点1478美元，收于1468美元，库存继续增加，达287万吨的记录高点。

现货市场――报价坚挺，需求低迷

市场因节前现货供给减少，沪铝价格得以持稳于元，现货报价因此坚挺，升水甚至摸高元。节后现货虽然大多顶在平水，上游铝厂尚未开市，多没报价，下游加工材也尚未开工，成交极少，报价者多为贸易商，价格敏感性尚未恢复。市场仍关注中铝的“领头羊”导向，如果中铝依然维持节前12000元以下惜售的话，铝价一时恐难大幅下挫。但需关注另一现象，由于内外比值已冲高至8.40，已有部分进口铝出现，可能为部分加工材消费者的订单，尽管尚未冲击到现铝市场供应，但却使本已萎缩的消费市场需求量更低。进口商一旦开始保值，期盘也将面临打压，后市铝价承压将加重。

上海有色一周现货报价及沪铝主力收盘价 （元/吨）

星期一 星期二 星期三 星期四 星期五

A00铝 12360 12180 11840 11775 11880

沪铝主力 11440 11755 11695 11715 11830

资料来源:上海有色金属

库存压力不减，铝价弱势局面难改

世界经济危机还在蔓延，发展中国家依靠出口推动经济增长的模式受困于发达国家需求的下滑，新兴经济体的经济增长开始放缓，特别是对实体经济的冲击力度还在加大。铝消费的两大行业――建筑业和汽车制造业的衰退趋势还没有得到有效遏制，需求低迷的形势未来一段时间内难有起色，全球铝市场的需求前景在09年依然十分黯淡。

库存高企早已成为铝价走低的主要因素，08年底LME铝库存达到230万吨，创下了94年以来14年当中的新高。进入09年，LME铝库存除了周三出现去年11月以来的首次下降外，依然有增无减，需求的疲弱是库存持续走高的主要原因，而需求的真正回暖方是价格上行的有力支撑，因此09年料铝价大幅回升的希望十分渺茫。

即使柄套附着力没有金融危机，国内前期建立的铝产能也将拖累铝价跌入低谷，国内新建、扩建工程仍然在紧锣密鼓地进行，据统计，截至去年底国内新增了20％的电解铝产能，进一步加剧了铝市场的供应压力，国内铝市场供应严重大于需求的矛盾成为价格低位振荡的主导因素。

同时，由于国内建筑业、交通运输业和耐用消费品行业的进一步下滑会影响到整体铝需求。安泰科预计09年上半年中国铝消费快速下滑的趋势不会有所改变。而包含在国内4万亿经济刺激方案中的国家电改造工程有望带动铝消费近10的增长，这也是中国09年能够看到铝消费的亮点行业。安泰科预计09年全球铝消费料在中国的支撑下环比将减少2.7％，至3709万吨。

目前从技术形态上看，及前期各国政府实施的经济刺激方案料将在后期逐渐显现，利好数据的出台有助于推高市场的人气，但基本面的好转需要整体经济环境企稳做支撑，因此，后期铝价弱势振荡格局难改。